2024/11/24 美股財經週報
Market Outlook 2024 WK#48
本週觀察重點
- 週四感恩節休市、週五美股提前至美東時間下午 1 點收市，預期成交量減少、波動加大，本週最重要的事件為週二的 FOMC 會議紀要、週三的 11 月 PCE 通膨數據，美國財政部週一～週三將分別拍賣 2、5、7 年期國債，週二類比 IC 大廠 Analog Device、AI 伺服器的 Dell、Cybersecurity 的 Crowdstrike 將發布財報
- 感恩節當週為全年上漲機率相對高的一週，1950 年以來 S&P 500 上漲機率 68%，感恩節前後的週三加週五上漲機率 83% (圖 1-1)，1980 年迄今歷史平均走勢 11 月下旬到年底為全年平均漲幅最高的時段 (圖 1-2)
- 華爾街預測週三發布的 10 月核心 PCE 通膨年增率 2.8%、為連續三個月維持 2.7% 後再度上升 (圖 1-3)，12 月 FOMC 會議前尚有一次 CPI 通膨數據，Bloomberg 經濟學家認為近期多位 Fed 官員表示 12 月降息並非確定的方向，CME 目前 12 月降息機率僅剩下 52.7%
- 根據德銀統計數據，S&P 500 自美國總統大選後至年底的漲幅中位數為 5%，Bloomberg 分析 11 月 1 日通常為企業回購、退休基金開始增加倉位的時間，不過 S&P 500 今年截至 11 月 21 日已上漲超過 20%，1970 年迄今共發生 7 次，前 6 次此情況至年底的平均漲幅只有 1% (圖 1-4)
- BofA 美股首席策略師 Subramanian 分析 5 項指標顯示投資人持倉、情緒都進入危險的看漲狀態，認為年底指數再大漲的空間有限，不過 HSBC 分析師不認為年底行情已經提前發生，因為市場還是許多投資人懷疑股市已經漲幅過大，資金已連續 7 週流入美股，截至 11 月 20 日的一週內共流入 164 億美元、
- Bloomberg 報導近期超過 1400 億資金流入槓桿交易 ETF、比特幣槓桿交易代名詞的 MicroStrategy，本週流入單一股票槓桿 ETF 的資金共達到 840 億、創下歷史新高，超越 2022 年 10 月的 790 億 (圖 1-5)，野村證券估計槓桿 ETF 週四尾盤買入美股 21 億、也創下歷史紀錄，Jones Trading 首席策略師認為投資人的狂熱情緒與 2000 年相當，趨勢很難長期維持
- 高盛首席股市策略師 Kostin 預測 2025 年 S&P 500 目標價 6,500 點，S&P 500 的 2025、2026 年 EPS 分別為 $268、$288，年增 11.2%、7.5% (圖 1-6)，目標價與 Morgan Stanley 的 Mike Wilson 相同，但 Wilson 預測 2025、2026 EPS 分別增長 13%、12% (圖 1-7)，Kostin 基本看法為美國經濟及企業獲利持續增長，利率則維持在目前水準附近，認為川普減稅至 15% 與增加關稅成本增加大致彼此抵銷，預測 2025 年科技 7 巨頭表現仍將超越 S&P 493，但差距將為 7 年來最小
- 本週重要經濟數據及事件 (美東時間)
- 週一
- 13:00 2 年期國債拍賣
- 週二
- 10:00 11 月 Conference Board 消費者信心指數
- 10:00 10 月新屋銷售
- 13:00 5 年期國債拍賣
- 14:00 11 月 FOMC 會議紀要
- 週三
- 08:30 初領失業救濟金人數、持續請領失業救濟金人數
- 08:30 核耐久財訂單
- 08:30 Q3 GDP
- 10:00 10 月 PCE、核心 PCE
- 13:00 7 年期國債拍賣
- 週四
- 感恩節休市
- 週五
- 09:45 11 月芝加哥 PMI
圖 1-1、S&P 500 感恩節當週全週及前後表現
圖 1-2、1980 迄今 S&P 500 歷史平均走勢
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| Source: Google Finance、美股探路客整理 |
圖 1-3、華爾街預測 10 月核心 PCE 年增 2.8%、較前月的 2.7% 上升
圖 1-4、S&P 500 年內截至 11/21 上漲超過 20% 後至年底漲幅歷史數據
圖 1-5、投資人搶進單一個股槓桿 ETF 上週資金流入創下歷史新高
圖 1-6、高盛 2025 年 S&P 500 目標價 6500 點
圖 1-7、AAII 散戶情緒指標 11/13 看漲比例逼近五成
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本週財報發佈時程
重點觀察財報
- 11/25 週一
- Zoom、Agilent、Hesai
- 11/26 週二
- A&F、Best Buy、Macy's、Analog Devices、Dell、Crowdstrike、Workday、Autodesk、HPQ、Ambarella
- 11/27 週三
- 無
- 11/28 週四
- 感恩節休市
- 11/29 週五
- Miniso
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上週重要回顧
| 收盤 | 本週 | YTD | |
|---|---|---|---|
| Dow Jones | 44,297 | 2.0% | 17.5% |
| S&P 500 | 5,969 | 1.7% | 25.1% |
| Nasdaq | 19,004 | 1.7% | 26.6% |
| US10Y | 4.41% | (0.033%) | 0.522 |
- 週一 媒體 the information 再次選擇在 Nvidia 發布財報前的週末爆料 72 顆 GPU 的 Blackwell GB200 NVL72 伺服器有過熱問題，客戶憂慮伺服器上線時間，Nvidia 發言人則表示屬於生產初期正常的工程修改，Nvidia 週一開盤下跌超過 3%，收盤下跌 1.3%
- 週二 盤後 Bloomberg 報導 Alphabet 反壟斷官司中，美國司法部提案要求拆分 Chrome 瀏覽器 (圖 2-1)，Alphabet 本週下跌 4.5%，股價測試 200 日均線支撐，Vertiv 週一舉辦投資者日，調高 2025 年獲利指引，並看好持續成長之 2029 年，週二股價大漲 14.5%、權週上漲近 16% (圖 2-2)
- 週三 烏克蘭繼週二向俄羅斯境內發射美製 ATACMS 飛彈，週三再向俄羅斯境內軍事設施發射英製的巡弋飛彈，導致 VIX 開盤飆升超過 15%，不過美東時間下午 2:30 之後 VIX 開始滑落，S&P 500 開盤下跌但最後收平盤、Nasdaq-100 小跌
- 週四 Nvidia 週三盤後發布財報，雖然財報超預期，但營收指引僅超預期 1.1%、毛利率與預期相當 (圖 2-3)，週四開盤股價下跌，但 10:30 後股價開始上升，全日大幅震盪 8%，收盤上漲 0.53%，財報前不少機構賣出行權價 145 的看跌期權，預期股價下跌會進場支撐 (圖 2-4)，週五下跌 3.2%，大概率為大量賭財報的看漲期權結算而回檔
- 週五
- 優於預期
- 10 月成屋銷售數據 3.96M vs 3.95M 預期
- 上週初領失業救濟金人數 213k vs 220k 預期
- 11 月 S&P Global 服務業 PMI 57.0 vs 55.2 預期
- 符合預期
- 11 月 S&P Global 製造業 PMI 48.8
- 11 月密西根大學 1 年期通膨預期 2.6%
- 劣於預期
- 10 月建築許可 1.416M vs 1.440M 預期
- 11 月費城聯儲製造業指數 -5.5 vs 7.4 預期
- 持續請領失業救濟金人數 1.908M vs 1.870M 預期
- 11 月密西根大學 5 年期通膨預期 3.2% vs 3.1% 預期
- 11 月密西根大學消費者信心指數 71.8 vs 73.7 預期
- 比特幣週五收在 $99,013，較上週五收盤的 $91,070 上漲 8.7%
圖 2-1、Bloomberg 報導美國司法部提案拆分谷歌的 Chrome 瀏覽器
圖 2-2、Vertiv 11/18 舉辦投資者日、之前追蹤公司財報已指出可能為股價催化劑
圖 2-3、Nvidia Q3 財報及指引 vs 華爾街預期
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