2024/10/6 美股財經週報
Market Outlook 2024 WK#41
本週觀察重點
- 週四的 9 月 CPI 是本週最重要的經濟數據，年底前的隱含波動率僅次於 11/1 的非農就業報告、11/8 的 FOMC 會議 (圖 1-1)，其他重要事件有週三的 9 月 FOMC 會議紀要、週四 AMD 的 Advancing AI 發布會及 Tesla We.Robot 發布會、週五的 9 月 PPI，週五金融股將揭開 Q3 財報季的序幕，美國財政部將分別在週二到週四拍賣 580 億的 3 年期、390 億的 10 年期及 220 億的 30 年期國債
- 華爾街預測週四發佈的 9 月 CPI 年增 2.3%、連續六個月下滑且低於前值的 2.5%，核心 CPI 年增 3.2%、低於前值的 3.3% (圖 1-2)，預期 CPI 月增率 0.1% 為三個月來最低增速，核心 CPI 月增率 0.2%，華爾街預期週五的 PPI 同樣出現放緩趨勢
- 上週 9 月非農就業大超預期，Bloomberg 經濟學家認為美國經濟軟著陸前景光明，花旗銀行經濟意外指標 7 月開始大幅改善 (圖 1-3)，美元指數走強，華爾街大幅削減降息預期，11 月降息一碼機率上升至 97.4%，2 年期國債利率飆升 20 基點、10 年期國債利率逼近 4%，長天期國債 ETF TLT 創下 4 月以來最大單週跌幅， HSBC 匯豐銀行首席跨資產策略師 Kettner 認為聯準會持續降息，Q3 財報季的低盈利預期，以及強勁的美國經濟活動，為未來幾週的風險資產形塑了非常樂觀的景象，建議大幅增持全球股市、高收益債券及新興市場債券
- 上週二伊朗以彈道飛彈攻擊以色列，VIX 飆升 15% 突破 20，週五收盤仍維持在 19 之上、重回上升趨勢 (圖 1-4)，原油連續飆升 4 日、一週漲幅超過 8%，週末以色列繼續擴大在黎巴嫩針對真主黨的軍事行動，以色列媒體報導軍方正在準備對伊朗發動重要攻擊，不過目前尚未決定採取那些報復措施，拜登總統週五表示將勸阻以色列攻擊伊朗產油設施，並不同意攻擊伊朗核設施
- 高盛交易室策略專家 Rubner 預期美股 10 月接下來三週震盪，其中原因之一為市場最大買家之一的企業回購進入禁止期，將減少 35% 的回購金額，但將自 10/25 重啟，投資人傾向在美國總統大選不確定性因素消除後，將資金投入股市，1928 年來數據顯示 S&P 500 自 10/27 開始上漲到年底、平均漲幅 4% (圖 1-5)，Rubner 預測 10/28 開啟年底上漲行情，並憂慮原本的 6000 點目標價偏低
- 1945 年以來的歷史數據統計，10 月是美股全年波動性最高的月份、波動率高出其他月份 34% (圖 1-6)，也是單日漲跌幅超過 1% 次數最多的月份 (圖 1-7)，Bespoke 的數據顯示 10 月漲跌高低差也是全年差距最大的月份 (圖 1-8)，VIX 季節效應也在 10 月達到全年高峰 (圖 1-9)，預期總統大選前美股震盪幅度將加大
- 本週重要經濟數據及事件 (美東時間)
- 週一
- 無
- 週二
- 13:00 3 年期國債拍賣
- 週三
- 13:00 10 年期國債拍賣
- 14:00 FOMC 9 月會議紀要
- 週四
- 08:30 9 月 CPI、核心 CPI
- 08:30 初領失業救濟金人數、持續請領失業救濟金人數
- 12:00 AMD Advancing AI 發布會
- 13:00 30 年期國債拍賣
- 22:00 Tesla We.Robot 發布會
- 週五
- 08:30 9 月 PPI、核心 PPI
- 10:00 密西根大學消費者信心指數
- 10:00 密西根大學 1 年期通膨預期
- 10:00 密西根大學 5 年期通膨預期
圖 1-1、基於期權價格估算的 S&P 500 隱含波動率
圖 1-2、華爾街預測 9 月 CPI、核心 CPI 月增率雙雙下滑
圖 1-3、Citi 的經濟意外指數 7 月開始大幅好轉
圖 1-4、上週二中東衝突導致 VIX 飆升重回上升趨勢、週五收盤仍在 19 之上
圖 1-5、1928 年以來 S&P 500 下半年平均走勢
圖 1-6、10 月是美股波動率全年最高的月份
圖 1-7、10 月為 S&P 500 單日漲跌超過 1% 最多的月份
圖 1-8、10 月為 S&P 500 全年漲跌變化最大的月份
|
| Source: Bespoke |
圖 1-9、1990～2023 年 VIX 歷史平均走勢
美股探路客 PressPlay 國際創投視野｜高成長投資學專案
每週共五篇高成長賽道、公司深度研究、市場趨勢、總體經濟分析文，專屬互動社群提供即時市場投資資訊，幫助投資人掌握投資獲利契機，以國際創投視野佈局投資，請點擊下方圖片試閱文章、訂閱！
試閱文章：
本週財報發佈時程
重點觀察財報
- 10/7 週一
- 無
- 10/8 週二
- Pepsico
- 10/9 週三
- 無
- 10/10 週四
- Delta、Domino's Pizza、AEHR
- 10/11 週五
- JPMorgan、Wells Fargo、BlackRock
美股探路客推薦 風傳媒 x 華爾街日報 VVIP 優惠的中、英、日文版優惠方案，平均每天不到台幣 $11，歡迎使用推薦碼 RAIKKWSJ 訂閱，獨家贈送價值 $499 的一個月 PressPlay【國際創投視野｜高成長投資學】訂閱專案
上週重要回顧
| 收盤 | 本週 | YTD | |
|---|---|---|---|
| Dow Jones | 42,353 | 0.1% | 12.4% |
| S&P 500 | 5,751 | 0.2% | 20.6% |
| Nasdaq | 18,138 | 0.1% | 20.8% |
| US10Y | 3.965% | 0.214% | 0.077% |
- 週一 S&P 500 盤中大幅震盪，主因為管理資產 2.5 兆的 JPMorgan Hedged Equity Fund 季底進行 Collar 期權策略滾倉操作所致 (圖 2-1)，9 月 30 日到期的 S&P 500 指數 short call (賣出看漲期權) 行權價 5,750，滾倉到 12 月底的 6,060，買入 5425/4580 的垂直價差看跌期權作為下跌保護
- 週二 開盤前美國政府表示伊朗將在 12 個小時內，以彈道飛彈攻擊以色列，報復以色列空襲黎巴嫩造成真主黨領袖喪生，以及以色列地面部隊進軍黎巴嫩的事件，盤中公佈 8 月 JOLTs 新增職缺創下 3 個月以來新高 (圖 2-1)，但不敵中東地緣政治衝突風險，VIX 飆升 15%、最高來戴 20.7，收盤 Dow Jones Industrial 下跌 0.41%，S&P 500 下跌 0.93%、Nasdaq-100 下跌 1.43%
- 週三 盤前 Tesla 公佈 Q3 汽車交付數 462,890、年增 6.4%，但低於華爾街預期的 463,900，2023 年 Q2 開始交付量陷入停滯，尚未明顯改善 (圖 2-3)，Q3 能源部署 6.9 GWh、同比大增 72.5%，但較 Q2 部署的 9.4 GWh 環比大幅滑落 26.6% (圖 2-4)，股價收盤下跌 3.49%
- 週四 Nvidia CEO 黃仁勳接受 CNBC 獨家訪問時表示 Blackwell 平台的需求瘋狂 (insane)，宣布與 Accenture 合作，Accenture 推出 AI Refinery 平台，透過超過 3 萬個顧問專家協助企業導入 AI、提高生產力 (圖 2-5)，Nvidia 週四上漲 3.37%
- 週五 9 月非農就業人數 254k 大幅超越預期的 150k，失業率 4.1% 低於預期的 4.2% (圖 2-6)，平均時薪月增率 0.4%、優於預期的 0.3%，Bloomberg 經濟學家看法為軟著陸前景光明，三大指數均上漲，S&P 500 本週再創歷史新高
- 上週重要經濟數據及事件
- 優於預期
- 9 月芝加哥 PMI 46.6 vs 46.1 預期
- 8 月 JOLTs 新增職缺 8.04M vs 7.64M 預期
- 9 月 ADP 非農就業 143k vs 124k 預期
- 9 月 ISM 服務業 PMI 54.9 vs 51.7 預期
- 持續請領失業救濟金人數 1.826M vs 1.83M 預期
- 9 月非農就業 254k vs 150k 預期
- 9 月失業率 4.1% vs 4.2% 預期
- 9 月平均時薪 0.4% MoM vs 0.3% 預期；4.0% YoY vs 3.8% 預期
- 符合預期
- 無
- 劣於預期
- 9 月 ISM 製造業 PMI 47.2 vs 47.6 預期
- 初領失業救濟金人數 225k vs 221k 預期
- 比特幣週五收在 $62,081，較上週五收盤的 $65,781 下跌 5.62%
圖 2-1、JPM Collar 滾倉、套利交易者順勢操作獲利
圖 2-2、8 月新增職缺創下 3 個月來新高
圖 2-3、Tesla Q3 交付數同比上升 6.4%、但 2023Q2 開始汽車銷量陷入停滯
圖 2-4、Tesla 能源部署趨勢
圖 2-5、Nvidia CEO 黃仁勳接受 CNBC 訪問
圖 2-6、9 月非農就業大超預期、失業率下滑至 4.1%
0 comments