2024/7/14 美股財經週報
Market Outlook 2024 WK#29
本週觀察重點
- 共和黨美國總統候選人川普週末遭到槍擊受傷但無恙，區塊鏈預測平台 Polymarket 川普當選機率自 60% 跳升至 70% (圖 1-1)，華爾街預期股市短期波動將放大，聯準會主席鮑威爾週一將發表談話，本週最重要的經濟數據為週二的零售銷售數據，週三美國財政部將拍賣 130 億的 20 年期國債，ASML、台積電分別在週三、週四發布財報
- 川普遭到槍擊後當選機率大幅攀升 (圖 1-2)，華爾街預測若川普勝選機率大增，選舉不確定性下滑將利好風險資產，預期美元走強、長期國債利率攀升、再生能源股承壓，比特幣在槍擊事件發生時因避險效應上漲，由於川普支持加密貨幣，因此利好比特幣，上次川拜辯論會後國債利率則出現飆升
- Q2 財報季將面臨華爾街高標準檢驗，Citi 分析 Q2 財報季前華爾街調高獲利預期的公司數遠超過調低 (圖 1-3)，S&P 500 指數持續創下歷史新高，但未來 12 個月的獲利預期也創下歷史新高 (圖 1-4)，Citi 分析師認為除了財報達到預期外，公司也需要調高指引，S&P 500 forward P/E 估值接近 22 倍情況下，華爾街買方機構 buy-side 的要求更高
- Bloomberg 統計華爾街預測 S&P 500 Q2 獲利年增 9.3%，創下 2022 年以來新高紀錄，預測 Q3 獲利年增率下滑至 7.9%、Q4 則加速至 12.6% (圖 1-5)，S&P 493 單季獲利預期 將迎來 6 個季度以來首次增長 5.4% (圖 1-6)，並持續加速至 2024 年底的 11.3%，BofA 首席美股策略師 Subramanian 認為獲利增長開始擴散，市場寬度也將增加，但選股難度升高，S&P 500 指數成分股 1 個月的預期漲跌關聯性跌至歷史最低位 (圖 1-7)
- 高盛首席美股策略師 Kostin 認為 Q2 財報季華爾街將嚴格檢驗 AI 受惠股的財報表現，投資人關注超大數據中心業者 Amazon、Meta、Microsoft 及 Alphabet 在 AI 投資的潛在回報，目前這些科技巨頭的資本支出尚未反應在營收預期，本次財報季市場將重點關注營收指引調整，此外公用事業及數據中心受惠公司的營收是否能對應攀升的估值
- BofA 全球策略師 Hartnett 上週五表示目前美國銀行的客戶沒有賣出股票買入債權的跡象，除非經濟硬著陸機率升高，否則投資人不會賣出科技股、買入債券，由於 9 月降息機率上升，風險高的股票開始獲得投資人青睞，此外降息利好小型股、REITS，若美元走弱將利好開發中國家股市
- 本週重要經濟數據及事件 (美東時間)
- 週一
- 08:30 紐約州製造業指數
- 12:00 鮑威爾發表談話
- 週二
- 08:30 6 月零售銷售數據
- 週三
- 08:30 6 月建築許可
- 08:30 6 月新屋開工
- 13:00 20 年期國債拍賣
- 週四
- 08:15 歐洲央行利率決議
- 08:30 初領失業救濟金人數、持續請領失業救濟金人數
- 08:30 7 月費城聯儲製造業指數
- 13:00 30 年期國債拍賣
- 週五
- 無
圖 1-1、Polymarket 平台川普受狙擊後當選機率自 60% 飆升至 70%
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| Source: Polymarket |
圖 1-2、BofA 對 6 月 CPI 的預測
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| Source: Polymarket |
圖 1-3、Citi 分析 Q2 財報季前華爾街調高公司獲利預期數遠超過調低
圖 1-4、S&P 500 持續創下歷史新高、華爾街對未來 12 個月獲利預期也來到歷史新高
圖 1-5、華爾街預期 S&P 500 Q2 獲利年增 9.3%、Q3 下滑、Q4 再加速
圖 1-6、華爾街預期 S&P 493 獲利將迎來 6 個季度以來的首次增長
圖 1-7、S&P 500 成分股 1 個月預期漲跌關聯性來到歷史低位
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本週財報發佈時程
重點觀察財報
- 7/15 週一
- Goldman Sachs、BlackRock
- 7/16 週二
- Bank of America、United Health、Morgan Stanley、Charles Schwab、Interactive Brokers、AEHR
- 7/17 週三
- ASML、Johnson & Johnson、United Airlines、Alcoa
- 7/18 週四
- TSMC、Abbott、Netflix、Intuitive Surgical
- 7/19 週五
- American Express、Schlumberger、Autoliv
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上週重要回顧
| 收盤 | 本週 | YTD | |
|---|---|---|---|
| Dow Jones | 40,001 | 1.6% | 6.1% |
| S&P 500 | 5,615 | 0.9% | 17.7% |
| Nasdaq | 18,398 | 0.2% | 22.6% |
| US10Y | 4.191% | -0.097% | +0.304% |
- 週一 Morgan Stanley 調高台積電目標價 9%，認為產能吃緊可能延伸至 2025 年，JPMorgan 預期公司在財報法說將調高營收指引，台積電 ADR TSM 股價盤中大漲 4.8%、市值短暫突破 1 兆 (圖 2-1)
- 週二 S&P 500 指數續創歷史新高，聯準會主席鮑威爾出席參議院聽證會，認為貨幣政策有兩大風險：太快可能不利通膨、太慢可能衝擊就業，對 9 月降息維持開放態度
- 週三 S&P 500 連續 7 天上漲、創下 2023 年 11 月以來最長連漲紀錄 (圖 2-2)，並首次站上 5,600 點，Nvidia 大漲 2.5%、新聞報導 Apple 預期 iPhone 銷量年增 10%、上漲 1.9%
- 週四 盤前發布 6 月 CPI 通膨數據全面優於預期 (圖 2-3)，但開盤不久資金自科技巨頭流出，S&P 500 成分股 4/5 上漲，但指數下跌 0.88%、跌破 5,600 點，Nasdaq-100 大跌 2.2%，羅素 2000 中小型股指數大漲 3.6%，資金猛烈大遷移 (圖 2-4)，9 月降息機率自 72% 上升至 90%
- 週五 盤前發布 6 月 PPI 數據全面劣於預期，但 Charles Schwab 首席固定收益策略師認為納入 PCE 通膨計算的成分仍下滑 (圖 2-5)，密西根大學消費者信心指數創下 8 個月新低，S&P 500 及 Nasdaq-100 都出現反彈，S&P 500 指數 4/5 成分股上漲、重回 5,600 點
- 上週重要財經數據
- 優於預期
- 上週初領失業救濟金人數 222k vs 236k 預期
- 持續請領失業救濟金人數 1,852k vs 1,860k 預期
- 6 月 CPI -0.1% MoM vs +0.1% 預期
- 6 月 CPI 3.0% YoY vs 3.1% 預期
- 6 月核心 CPI +0.1% MoM vs +0.2% 預期
- 6 月核心 CPI 3.3% YoY vs 3.4% 預期
- 預期相符
- 6 月密西根大學消費者 1 年通膨預期 2.9%
- 劣於預期
- 6 月 PPI +0.2% MoM vs +0.1% 預期
- 6 月 PPI 2.6% YoY vs 2.3% 預期
- 6 月核心 PPI +0.4% MoM vs +0.2% 預期
- 6 月核心 PPI 3.0% YoY vs 2.5% 預期
- 6 月密西根大學消費者 5 年通膨預期 2.9% vs 3.0% 預期
- 6 月密西根大學消費者信心指數 66.0 vs 68.5 預期
- 比特幣週五收在 $57,889，較上週五收盤的 $56,632 上漲 2.2%
圖 2-1、台積電市值週一短暫突破 1 兆美元
圖 2-2、S&P 500 連漲 7 天、創下 2023 年 7 月以來最長紀錄
圖 2-3、6 月 CPI 通膨數據全面優於預期
圖 2-4、美股一日資金大遷移
圖 2-5、Charles Schwab 固定收益首席策略師認為 PPI 納入 PCE 通膨計算的成分仍下滑
On PPI - it looks like the components that feed into PCE were lower than expected. Hospital/medical care and fees for portfolio management were lower than expected with downward revisions.
— Kathy Jones (@KathyJones) July 12, 2024
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