Market Outlook 2024 WK#24
本週觀察重點
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本週最重要的事件為週三的 CPI 及 FOMC 利率決策會議、週四的 PPI，預期 Fed
將維持利率不變，市場關注新的利率點陣圖及鮑威爾記者會立場，週一、三、四分別有
580 億的 3 年期、390 億的 10 年期及 220 億的國債拍賣，週二 Oracle、週三
Broadcom、週四 Adobe 將發布財報，週四盤後 Tesla 舉辦年度股東大會，馬斯克
560 億美元的薪酬方案將迎來股東投票結果，預期盤後及週五股價將出現明顯波動
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週一 Apple 舉辦 WWDC 2024，預期將
發布 "Apple Intelligence" AI 系統、與 OpenAI 合作的 ChatGPT
聊天機器人，AI 將佔據約一半的開幕演講 (圖 1-1)，開始時間為美西時間上午 10
點、台北時間週二凌晨 1 點，週一也是 Nvidia 10：1 拆股交易首日
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Bloomberg 調查顯示
88% 的經濟學家預期美國經濟將軟著陸，認為未來 12 個月衰退的比例僅有
3%
(圖 1-2)，
60% 認為 Fed 需要 3 個月正面的核心通膨數據才會降息，只有 8% 認為僅需要 2 個月 (圖 1-3)，41% 的華爾街經濟學家預期 6
月利率點陣圖顯示 Fed 將在 2024 年降息二次，另外 41%
預期一次或不降息，目前 9 月降息機率為 54.38% (圖 1-4)
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高盛預期大量被動基金將在 7
月初大舉投入美股引發夏季行情，下半年開始通常是資金快速進入股市佈局的時機，1928 年以來 7 月上半月是全年報酬率最高的半個月
(圖 1-5)，漲幅通常在 7/17 之後消退，S&P 500 7 月已連續 9
年上漲、平均漲幅 3.7%，Nasdaq-100 7 月已連漲 16 年、平均漲幅 4.6%
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JPMorgan 認為投資人並不擔憂宏觀經濟問題，持續經濟軟著陸的交易邏輯，BofA
分析 2023 年以來美股上漲日的波動率高於下跌日，代表投資人對錯過漲幅的 FOMO 情緒超過了對下跌的擔憂
(圖 1-6)，上週非農就業大超預期，但美股僅小跌，ARKK 上週仍上漲 3%
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Citi 的經濟驚喜指數 (economic surprise index) 逼近 12 個月低點與 S&P
500 上漲趨勢背離 (圖 1-7)，Citi 美股首席交易策略師 Kaiser
認為宏觀經濟疲軟、美股漲至歷史高點情況下，當前美股的風險報酬比不佳，儘管基本看法仍偏多但仍處於警戒狀態，S&P 500 已經 327 個交易日未出現 2% 的下跌，為 2000
年以來第三久紀錄
(圖 1-8)
- 本週重要經濟數據及事件 (美東時間)
- 週一
- 週二
- 週三
- 08:30 5 月 CPI、核心 CPI
- 14:00 5 月 FOMC 利率決議、經濟預測及利率點陣圖
- 14:30 鮑威爾 FOMC 記者會
- 週四
- 08:30 上週初領失業救濟金人數
- 08:30 5 月 PPI、核心 PPI
- 13:00 30 年期國債拍賣
- 週五
- 08:30 6 月密西根大學通膨預期、消費者信心指數
- 11:00 Fed 貨幣政策報告
圖 1-1、Apple WWDC 開幕演講
圖 1-2、88% 的經濟學家預期美國經濟將軟著陸
圖 1-3、60% 的華爾街經濟學家認為 Fed 需要 3 次正向通膨報告才會降息
圖 1-4、CME Fedwatch Tool 顯示 9 月降息機率為 54.38%
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Source: CME Fedwatch Tool
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圖 1-5、7 月上半月是 1928 年來全年平均漲幅最高的半個月
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Source: Goldman Sachs
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圖 1-6、Nasdaq 100 上漲波動率高於下跌代表投資人 FOMO 情緒高漲
圖 1-7、S&P 500 走勢與 Citi
經濟驚喜指數背離
圖 1-8、S&P 500 連續未出現 2% 以上的下跌交易日紀錄
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本週財報發佈時程
重點觀察財報
- 6/10 週一
- 6/11 週二
- 6/12 週三
- 6/13 週四
- 6/14 週五
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上週重要回顧
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收盤 |
本週 |
YTD |
| Dow Jones |
38,799 |
0.3% |
2.9% |
| S&P 500 |
5,347 |
1.3%
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12.1% |
| Nasdaq |
17,133 |
2.4% |
14.1% |
| US10Y |
4.437% |
-0.065%
|
+0.55% |
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週一 盤中發布 ISM 製造業 PMI 明顯低於預期，顯示美國製造業持續萎縮，10
年期國債利率大跌 (圖 2-1)，S&P 500
指數開盤上漲但在數據出爐後開始下跌，午後則開始收復跌幅，收盤小漲
0.11%，Nasdaq-100 收盤上漲 0.35%，道指則下跌 0.3%
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週二 盤中發布 4 月 JOLTs 職缺報告，新增職缺數創下 2021 年以來新低 (圖
2-2)，顯示美國就業市場降溫，10
年期國債利率繼續大跌，三大指數均上漲，盤後 Cybersecurity 公司
Crowdstrike 發布超預期的財報，股價週三跳空大漲 12%
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週三 盤前 Bloomberg 報導荷蘭 ASML 今年將出貨高數值孔徑 (high NA) EUV
設備予台積電，ASML 盤前股價上漲 4%、開盤跳空大漲、收盤上漲
9.5%，台積電先前曾表示設備太貴，2026
年前使用經濟效益不大，但近期總裁魏哲家密訪 ASML
荷蘭總部，市場猜測台積電回心轉意，Nvidia 也大漲 5% 市值首度突破 3
兆，S&P 500 創下 2024 年第 25 次歷史新高
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週四 Gamestop 飆升 47% 至 $46.55，2021 年引發 Gamestop 史詩級軋空的
Keith Gill 在 Reddit 貼出 Gamestop 股票持倉共 5 百萬股、平均成本
$21.274、獲利 1.26 億，並持有 12 萬張 6/21 到期、行權價 $20
的看漲期權合約，整體獲利達 3.8 億 (圖 2-3)，Keith 並宣布週五在 Youtube
直播
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週五 盤前發布非農就業報告新增就業 272k 大幅超越華爾街預期的
182k、平均時薪年增率反彈至 4.1% (圖 2-4)，但失業率自 3.9% 上升至 4.0%
結束 27 個月以來低於 4.0% 的紀錄，10 年期國債利率自 4.3% 飆升至
4.44%，三大指數盤中震盪收盤均小跌，盤後 S&P Global 宣布
Crowdstrike、KKR、GoDaddy 三家公司加入 S&P 500 取代
Comerica、Illumnia、Robert Half
- 上週重要財經數據
- 優於預期
- 5 月 S&P Global 製造業 PMI 51.3 vs 50.9 預期
- 5 月 ISM 製造業支付價格 57.0 vs 60.0 預期
- 5 月 ISM 服務業 PMI 53.8 vs 51.0 預期
- 5 月 ISM 服務業 PMI 支付價格 58.1 vs 59.0 預期
- 5 月非農就業 272k vs 182k 預期
- 5 月平均時薪 0.4% MoM vs 0.3% 預期
- 預期相符
- 劣於預期
- 5 月 ISM 製造業 PMI 48.7 vs 49.8 預期
- 4 月 JOLTs 新增職缺 8.059M vs 8.370M 預期
- 5 月 ADP 非農就業 152k vs 173k 預期
- 上週初領失業救濟金人數 229k vs 220k 預期
- 5 月失業率 4.0% vs 3.9% 預期
- 比特幣週五收在 $69,326，較上週五收盤的 $67,477 上漲 2.74%
圖 2-1、ISM 製造業 PMI 低於預期導致10 年期國債利率大跌
圖 2-2、4 月 JOLTs 新增職缺低於預期、創下2021 年來新低
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| Source: Bloomberg |
圖 2-3、Keith Gill 在 Reddit 貼出 Gamestop 對帳單
GME YOLO update – June 6 2024
byu/DeepFuckingValue
inSuperstonk
圖 2-4、5 月非農就業大超預期、平均時薪年增率反彈
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