2023/06/25 美股財經週報
Market Outlook 2023 WK#26
本週觀察重點
- 本週最重要的經濟數據是週五的 5 月 PCE 通膨數據，週三鮑威爾將在歐洲央行論壇演講，機構是否持續進行季底持倉再平衡，是本週最大的不確定性，週三、週四盤後 Micron 美光科技、Nike 將分別發布財報，費城半導體指數 ETF SOXX 上週下跌 4.5%，微幅跌破 5 月跳空上漲的 Anchored VWAP 支撐 (圖 1-1)
- JP Morgan 月中警告全球股市因 Q2 報酬率大幅超越債券 (圖 1-2)， 大型機構可能賣出 1500 億持股，進行季底持倉再平衡，將導致股市下跌 3%～5%，S&P 500 上週下跌 1.39%，Bloomberg 報導日經 225 上週五下跌 1.5%、全週下跌 2.7%，結束 10 週連漲， 主要原因為退休基金季底持倉再平衡、投資人獲利了結
- 德銀認為 FOMO 情緒主宰近 2 週美股走勢，數據顯示過去兩週投資人股市持倉比重創下 2022 年 4 月以來新高 (圖 1-3)，Bloomberg 報導，保持觀望的機構需要向客戶解釋為何沒參與 40% 的上漲，越來越多基金經理擔心被解僱而將資金投入股市， 投資人 6 月共投入美股 ETF 約 300 億美金、創下今年最高紀錄 (圖 1-4)，散戶則在美股下跌前的一週投入了 40 億美金 (圖 1-5)，近期可能看到一次回調，但投資人或許會趁機買入
- HSBC 對全球最大的 60 家資產管理公司的調查顯示，短期樂觀情緒已有下降，長期看法則較 3 個月前更為悲觀 (圖 1-6)，BofA 引用 EPFR Global 數據，過去兩個月有 190 億美元流入科技股，但截至周三的一週內，科技股已流出 20 億、為 10 週以來最高水平，代表散戶投資人的 AAII 情緒指標隨 Nasdaq-100 下跌開始反轉向下 (圖 1-7)
- BofA 首席美股及量化策略師 Subramanian 上週二接受 CNBC 訪問時表示 (圖 1-8)，目前美股為十年來最佳狀態，原因為市場處於最理性狀態、利率將回歸正常水準、企業已能應對高利率環境，不過未來報酬率或許不如之前高，AI 漲勢雖不合理，但舊經濟公司估值相對合理，AI 貢獻生產力提升為令人興奮之處
- 美股季節效應為 6 月中旬開啟下跌，與近期 S&P 500 實際走勢相仿，季節效應顯示 6 月底到 7 月為上漲 (圖 2-5)，Barron's 分析區分新牛市、牛市陷阱的方法是觀察 S&P 500 關鍵技術點位，若指數維持在 4200 之上為健康回調，若跌破 4200 支撐，則會出現更大幅度的下跌，下檔支撐在 3800 點，因之前美股經歷十多次嘗試才突破 4200 點
- 本週重要經濟數據及事件 (美東時間)
- 週一
- 無
- 週二
- 08:30 5 月耐久財訂單
- 10:00 5 月新屋銷售數據
- 10:00 Conference Board 消費者信心指數
- 週三
- 09:30 鮑威爾歐洲央行論壇演講
- 週四
- 08:30 上週初領失業救濟金人數
- 08:30 Q1 GDP
- 10:00 5 月成屋銷售
- 週五
- 08:30 5 月 PCE、核心 PCE 通膨數據
- 10:00 6 月密西根大學消費者信心指數終值
圖 1-1、費城半導體指數 ETF SOXX 日 K 線圖、Anchored VWAP支撐
 |
| Source: Tradingview、美股探路客 |
圖 1-2、MSCI 全球股市 (黑)、債券 (紅) 每季報酬率
|
| Source: Bloomberg |
圖 1-3、投資人目前持倉比重創下 2022 年 4 月以來新高
|
| Source: Deutsche Bank |
圖 1-4、6 月投資人投入美股 ETF 約 300 億美元、創今年新高
|
| Source: Bloomberg |
圖 1-5、散戶單週美股 ETF、個股資金流入/出
|
| Source: JP Morgan |
圖 1-6、HSBC 調查機構對股市長期看法已較 3 個月前明顯悲觀
|
| Source: HSBC |
圖 1-7、散戶 AAII 情緒指標已隨 Nasdaq-100 下跌反轉向下
 |
| Source: Bloomberg |
圖 1-8、BofA Subramanian 6/20 接受 CNBC 訪問
本週財報發佈時程
重點觀察財報
- 6/26 週一
- Carnival
- 6/27 週二
- 無
- 6/28 週三
- General Mills、Micron
- 6/29 週四
- Nike
- 6/30 週五
- 無
美股探路客推薦 風傳媒 x 華爾街日報 VVIP 優惠的中、英、日文版優惠方案，平均每天不到台幣 $11，歡迎使用推薦碼 RAIKKWSJ 訂閱，獨家贈送價值 $499 的一個月 PressPlay【國際創投視野｜高成長投資學】訂閱專案
上週重要回顧
| 收盤 | 本週 | YTD | |
|---|---|---|---|
| Dow Jones | 33,727 | -1.7% | 1.8% |
| S&P 500 | 4,348 | -1.4% | 13.3% |
| Nasdaq | 13,493 | -1.4% | 28.9% |
| 10Y國債利率 | 3.744 | -0.021% | 0.087% |
- 週一 美股休市
- 週二 IBM 宣佈擴大與 Adobe 的長期合作夥伴關係，透過實施下一代人工智能技術，包含 Adobe Sensei GenAI、Adobe Firefly 服務，幫助品牌擴充內容供應鏈，Adobe 企業客戶能透過 IBM 諮詢專家幫助設計和創意過程實施生成式 AI 模型，不過兩家公司股價週二都下跌，但 Nvidia 股價週二創下歷史新高
- 週三 聯準會主席鮑威爾出席眾議院金融服務委員會，但發言內容與 FOMC 記者會相似，重申升息週期尚未結束，6 月只是暫緩升息，幾乎所有 FOMC 成員都認為應該在年底前進一步提高利率 (圖 2-1)，通膨已經降溫，但仍遠高於聯準會 2% 的目標，市場目前預期聯準會將在 7 月再升息一次後結束 (圖 2-2)
- 週四 美國財政部長葉倫接受訪問時表示，勞動力市場充滿韌性、通膨開始下滑 (圖 2-3 CPI、核心 CPI)，雖然不能說沒有風險，但美國陷入衰退的風險正在降低，降低消費支出是抑制通膨的代價，聯準會仍在收緊政策，認為通膨在住房預期調整下將進一步下滑
- 週五 三大指數震盪均收跌，Nasdaq 終止 8 週連漲趨勢，費城半導體指數下跌 1.77%，S&P 500 在 6/16 突破上升通道壓力後，本週壓回下跌 1.39% (圖 2-4)，與美股季節效應趨勢相仿 (圖 2-5)
- 上週重要財經數據
- 優於預期
- 5 月新屋開工 1,631k vs 1,400k 預期
- 5 月建築許可 1,491k vs 1,425k 預期
- 5 月成屋銷售 4.3M vs 4.28M 預期
- 預期相符
- 5 月經濟領先指標 -0.7% MoM
- 劣於預期
- 上週初領失業救濟金人數 264k vs 259k 預期
- 比特幣週五收在 $30,716，較上週五收盤的 $26,333 大漲 16.6%
圖 2-1、聯準會利率點陣圖、Fed Fund Futures (白)
|
| Source: Bloomberg |
圖 2-2、CME 利率預期 (Fed Fund Futures)
圖 2-3、CPI、核心 CPI (白色虛線) 年增率及成份
|
| Source: Bloomberg |
圖 2-4、S&P 500 上週壓回整理
|
| Source: Tradingview、美股探路客 |
圖 2-5、S&P 500 過去 20 年歷史平均走勢
|
| Source: EquityClock |
美股探路客 PressPlay 國際創投視野｜高成長投資學專案
每週共五篇高成長賽道、公司深度研究、市場趨勢、總體經濟分析文，專屬互動社群提供即時市場投資資訊，幫助投資人掌握投資獲利契機，以國際創投視野佈局投資，請點擊下方圖片試閱文章、訂閱！
0 comments