2023/06/11 美股財經週報
Market Outlook 2023 WK#24
本週觀察重點
- 本週最重要的事件是週三的 FOMC 會議、鮑威爾記者會及利率點陣圖，重要經濟數據有週二盤前發布的 5 月 CPI、週三 PPI、週四零售銷售數據，Fundstrat 的 Tom Lee 認為本週是今年最關鍵的一週之一，若 CPI 數據優於預期，Fed 可能 6、7 月都會停止升息，短線看好工業及地區銀行板塊，若 Fed 意外升息，投資人可能會選擇抄底
- 華爾街對週二將發布的 5 月 CPI 共識值為 4.1% YoY、較 4 月的 4.9% 大幅下滑，0.2% MoM、明顯低於前值 0.4%，預測核心 CPI 5.2% YoY、低於前值 5.5%，但月增率 0.4% 仍與前兩個月相同 (圖 1-1)，BofA 則預測 CPI 月增率 0.11%、核心 CPI 月增率 0.37% 都低於共識值 (圖 1-2)，由於通膨仍在高位，短期 Fed 沒有降息的可能性，目前市場預期週三 FOMC 會議將暫停升息、7 月升息一碼機率接近 7 成，2023 年終端利率 5.0%～5.25%，建議投資人關注本次會議發布的利率點陣圖
- 今年 5 月資金流入科技股創下 8 年來次高，但上週科技股出現 8 週以來首次資金流出 (圖 1-3)，S&P 500 上週表現熱力圖顯示板塊出現輪動趨勢 (圖 1-4)，大型股資金流入在去年底已見頂 (圖 1-5)，代表小型股的羅素 2000 ETF IWM 今年漲幅落後但已連續四週上漲
- 今年截至上週 S&P 500 ETF SPY 已上漲 12.8%、等權重 ETF RSP 則僅上漲 3.3%，顯示漲幅集中在科技巨頭，不過高盛研究 1980 年來 9 次 S&P 500 漲勢集中的情況，無論是平均值、中位數的趨勢均顯示年底前將再繼續上漲 (圖 1-6)，高盛上週二調降美國經濟衰退機率至 25%，並調高 S&P 500 年底目標價至 4500 (圖 1-7)
- 下週二 AMD 將發布新的資料中心處理器 Epyc，市場將關注 CES 2023 發布結合 Epyc 的 Instinct MI300，因其性能可能媲美 Nvidia H100，AMD 今年股價上漲 92%，漲幅僅次於 Nvidia 的 165%，遠超過費城半導體指數的 39% (圖 1-8)，不過 6 月兩家公司都處於橫盤整理狀態
- 上周四 S&P 500 自低點上漲突破 20%，BofA 首席美股及量化策略師 Savita Subramanian 調高年底目標價至 4300，表示熊市正式結束，認為 S&P 500 仍有 92% 的機率繼續上漲，熊市底部的平均 P/E Ratio 為 20 倍 (圖 1-9)，但看法為等權重 S&P 500 指數的報酬率可能是 S&P 500 指數的兩倍，BofA 的全球跨資產策略師 Hartnett 的看法則不同，他認為 S&P 500 指數充滿泡沫、Fed 升息週期未結束，未來 12 個月最痛苦的交易是聯邦基金利率將達到 6%，而不是 3%
- 本週重要經濟數據及事件 (美東時間)
- 週一
- 無
- 週二
- 08:30 5 月 CPI、核心 CPI
- 週三
- 08:30 5 月 PPI、核心 PPI
- 14:00 FOMC 利率決議
- 14:30 鮑威爾記者會
- 週四
- 08:30 上週初領失業救濟金人數
- 08:30 5 月零售銷售數據
- 週五
- 10:00 6 月密西根大學消費者信心指數
- 10:00 6 月密西根大學消費者通膨預期
圖 1-1、華爾街預測 5 月 CPI +0.2% MoM、核心 CPI +0.4% MoM
|
| Source: Bloomberg |
圖 1-2、BofA 5 月 CPI 預測值
|
| Source: BofA |
圖 1-3、科技股出現 8 週以來首次資金流出
|
| Source: BofA |
圖 1-4、S&P 500 上週漲跌幅顯示板塊出現輪動、科技巨頭表現不佳
|
| Source: Finviz |
圖 1-5、2022 年底大型股資金流入已見頂
|
| Source: BofA |
圖 1-6、1980 年來 9次 S&P 500 上漲過度集中後走勢平均、中位數
|
| Source: Goldman Sachs |
圖 1-7、高盛上調 S&P 500 年底目標價至 4,500
|
| Source: Goldman Sachs |
圖 1-8、AMD 在費城半導體指數成分股中漲幅僅次於 Nvidia
|
| Source: Bloomberg |
圖 1-9、1950 年以來熊市底部平均 P/E ratio 為 20x
|
| Source: BofA |
本週財報發佈時程
重點觀察財報
- 6/12 週一
- Oracle
- 6/13 週二
- 無
- 6/14 週三
- 無
- 6/15 週四
- Kroger、Adobe
- 6/16 週五
- 無
美股探路客推薦 風傳媒 x 華爾街日報 VVIP 優惠的中、英、日文版優惠方案，平均每天不到台幣 $11，歡迎使用推薦碼 RAIKKWSJ 訂閱，獨家贈送價值 $499 的一個月 PressPlay【國際創投視野｜高成長投資學】訂閱專案
上週重要回顧
| 收盤 | 本週 | YTD | |
|---|---|---|---|
| Dow Jones | 33,877 | 0.3% | 2.2% |
| S&P 500 | 4,299 | 0.4% | 12.0% |
| Nasdaq | 13,259 | 0.1% | 26.7% |
| 10Y國債利率 | 3.753% | 0.055% | -0.12% |
- 週一 盤中發布 ISM 服務業指數意外降至 50.3、創下 2023 年新低，也遠低於預期的 52.4 (圖 2-1)，商業活動及訂單指數均下滑，物價支付指數創下三年來新低
- 週二 Apple 發布定價 $3499 的 Vision Pro (圖 2-2)，開啟行動裝置 3D 空間運算的世界，絕大多數實際體驗過的媒體均認為是當前體驗最好的 MR 頭顯，不過短期對 Apple 營收及獲利貢獻仍有限，Apple 股價週二下跌 0.21%
- 週三 Apple 大多頭、華爾街機構 Wedbush 認為 2025 年底 Apple 可能成為史上首家市值達到 4 兆 (萬億) 美元的公司，將其目標價自 $205 上調至 $220，Wedbush 認為目前有 2.5 億支 iPhone 還沒升級，預期 2023 年 iPhone 總銷量將達到 2.35 億支，Vision Pro 是款革命性產品，預期第一年銷量 15 萬、第二年超過 100 萬，Wedbush 在 2021 年 6 月曾預測 2022 年 Apple 市值超過 3 兆，其市值在 2022 年第一個交易日突破 3 兆
- 週四 S&P 500 自 2022 年 10 月以來累積漲幅超過 20%、進入技術牛市，但根據歷史數據前三週上漲機率都不到 50%，一年後報酬率均值則為 9.33%、中位數為 13.17% (圖 2-3)，不過總計 26 次中，一年後仍有 10 次下跌，但二戰後僅發生兩次下跌，一次是 1948 年戰後需求飆升、供應鏈重建，導致通膨飆漲，另一次下跌則是 2001 年網路泡沫時期 (圖 2-4)
- 週五 三大指數均微幅上漲，科技巨頭再次漲超大盤，S&P 500 等權重 ETF RSP 下跌 0.12%，IWM 下跌 0.81%，不過本週科技巨頭中除 Apple 上漲 0.1%、Tesla 大漲 14.2% 外，其餘均下跌，Nvidia 也下跌 1.4%，Tesla 因週四 GM 表示將仿效 Ford 採用 Tesla 充電標準，讓客戶使用 Tesla 充電網路而大漲
- 上週重要財經數據
- 優於預期
- 4 月批發庫存 -0.1% vs -0.2% 預期
- 預期相符
- 無
- 劣於預期
- 5 月 ISM 服務業指數 50.3 vs 52.4 預期
- 上週初領失業救濟金人數 261k vs 235k 預期
- 比特幣週五收在 $26,464 ，較上週五收盤的 $27,251 下跌 2.81%
圖 2-1、ISM 服務業指數
 |
| Source: Bloomberg |
圖 2-2、Apple 發表 Vision Pro
圖 2-3、S&P 500 脫離熊市後平均報酬率表現
 |
| Source: Dow Jones |
圖 2-4、S&P 500 歷次脫離熊市後表現
 |
| Source: Dow Jones |
美股探路客 PressPlay 國際創投視野｜高成長投資學專案
每週共五篇高成長賽道、公司深度研究、市場趨勢、總體經濟分析文，專屬互動社群提供即時市場投資資訊，幫助投資人掌握投資獲利契機，以國際創投視野佈局投資，請點擊下方圖片試閱文章、訂閱！
0 comments