Recap & Outlook WK #48
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試閱文章：
本週觀察重點
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本周最關鍵的財經事件是美東時間週三下午 1:30
聯準會主席鮑威爾在知名智庫 Brookings Institution 的演講，題目是 "Economic Outlook, Inflation, and the Labor
Market"，美股在 8 月 26 日鮑威爾的 Jackson Hole 演講後大跌，週四盤前將發布聯準會關注的 PCE 通膨數據、週五發布 11
月非農就業報告、失業率，此外，眾多 SaaS 股將發布財報
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Barclays 分析，執行股份回購的公司近期股價表現明顯優於 S&P 500 指數
(圖 1-1)，Q3 財報季幾乎已結束，大部分公司已脫離股票回購靜默期 (buyback
blackout period) (圖
1-2)，對美股年終行情將有明顯助益，股票回購靜默期通常自季底前兩週到公司財報發布後
48 小時
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儘管 12 月 FOMC 升息 50 基點機率已超過 75.8% (圖
2-4)，週三的就業報告、週五非農就業、失業率數據，對聯準會 12
月的終端利率、利率點陣圖，可能有關鍵性影響，預期對美股短期走勢有關鍵性影響，Bloomberg 統計華爾街預期如下：
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預期 11 月非農就業依然強勁，連續兩個月下滑，但新增 20
萬人 (圖 1-3)
- 平均時薪年增率為 2021 年 8 月以來最低的 4.6%
- 失業率維持 3.7%
- 2022 已近尾聲，華爾街各大機構開始提出 2023 年投資建議，高盛看好醫療、消費必須、電訊服務、消費者耐久財及服飾行業，看空硬體科技、工業、媒體及娛樂、半導體、材料、汽車及零組件板塊 (圖 1-4)
- S&P 500 營收及獲利持續下滑 (圖 1-5)，Morgan Stanley 預期 2022 年 EPS $219、低於華爾街共識 $221，2023 年 EPS $195、低於共識值 $230 達 15.2%，2024 年 EPS $241、低於共識值 $254 約 5% (圖 1-6)，Morgan Stanley 的 2023 年底 Forward PE Ratio 16.1x、目標價 3,500～4,200 點、基本預期為 3,900
- 本週重要經濟數據與事件
- 週一
- 週二
- 週三
- 11 月 ADP 小非農就業
- 10 月 JOLT 就業報告
- Q3 GDP 環比修正值
- 美東時間下午 13:30 鮑威爾演講
- 週四
- 10 月個人消費支出 PCE、核心 PCE 通膨數據
- 上週初領失業救濟金人數
- 11 月 ISM 製造業 PMI 指數
- 週五
圖 1-1、回購股票公司股價近期表現較 S&P 500 優異
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| Source: Barclays |
圖 1-2、大多數 S&P 500 公司已經度過股票回購靜默期
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| Source: Barclays |
圖 1-3、11 月非農就業數據，華爾街預期繼續下滑至 20 萬
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| Source: Bloomberg |
圖 1-4、高盛 2023 看好及看壞的行業板塊
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Source: Goldman Sachs
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圖 1-5、S&P 500 EPS、營收趨勢
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Source: Isabelnet.com
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圖 1-6、Moran Stanley S&P 500 2022、2023、2024 EPS 預測
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Source: Isabelnet.com
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本週財報發佈時程
重點觀察財報
- 11/29 週二
- Crowdstrike、Intuit、Workday、HPE
- 11/30 週三
- Xpeng 小鵬汽車、Snowflak、Salesforce、Okta、Synopsys
上週重要回顧
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收盤 |
本週 |
YTD |
| Dow Jones |
33,347 |
1.78% |
-5.48% |
| S&P 500 |
4,026 |
1.53% |
-15.53% |
| Nasdaq |
11,226 |
0.72% |
-28.24% |
| 10y國債利率 |
3.687% |
-0.149% |
+2.205% |
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週日 華爾街日報報導 Disney CEO 遭開除，曾擔任 Disney CEO 15
年、去年離職的 Bob Iger 回任，Iger 任職期間收購
Pixar、Marvel、Lucasfilm，開發上海迪士尼，推動 Diseny+
流媒體事業發展，公司市值從上任不到 350 億美元一路上升到 700 億 (圖
2-1)，但其任內最後收購 Fox 則被認為充滿爭議，因讓 Disney 負債大增
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週一 Tesla 股價大跌 6.84%，收盤 167.87 逼近 200 週均線重要支撐的
161.5，目前股價 Forward PE 為 31 倍，Tesla 股價自 Twitter
收購案以來已大幅下跌 (圖 2-2)，週三 Bloomberg 報導，Morgan Stanley
認為投資機會已到，Citi
分析師將投資評等自賣出上調至中立，特斯拉股價與華爾街目標價差異最大排行榜中，排名第二僅次於百度，特斯拉平均目標價
302、距週五收盤 182.86 達 65%
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週二
媒體報導根據內幕人士消息，Meta CEO Zuckerberg 明年將主動辭職，不過
Meta 發言人告訴路透社這是假消息，機構 Fundstrat
認為如果公司策略錯誤，CEO 下台將是股價的轉折點 (圖 2-2)
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週三 聯準會公佈
11 月 FOMC 會議紀要，市場普遍認為立場偏鴿
- 絕大多數成員認為升息步伐放緩勢合適的，以觀察對經濟、通膨的影響
- 會議結論傾向 12 月升息 50 基點
- 一些成員認為要達到通膨 2% 的目標，終端利率必須較 9 月預期高
- 預期持續升息到足夠緊縮狀態，但需將政策影響的滯後性納入考量
- 12 月會議將更新利率點陣圖
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目前市場預期 12 月升息 50 基點的機率為 75.8%，2023 年終端利率
5.0%～5.25% (圖 2-3)
- 週四 美股感恩節休市
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週五 Apple 下跌 1.96%
是道瓊工業指數表現最差股票，河南鄭州富士康工廠發生嚴重暴動衝突，Wedbush
分析師 Dan Ives 認為進入 12 月銷售旺季，iPhone 14 Pro
供應卻較正常庫存水準短缺 25%～30%，下修 iPhone 銷售 5% (圖 2-4)
- 上周重要財經數據
- 優於預期
- 10 月耐久財訂單環比 +1.0% vs +0.4 預期
- 10 月新屋銷售 632k vs 570k 預期
- 密西根大學 11 月消費者信心指數終值 56.8 vs 55 預期
- 預期相符
- 劣於預期
- 上週初領失業救濟金人數 240k vs 225k 預期
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比特幣週五收在 $16,683，較上週五收盤的 $17,007 小跌
1.9%，加密貨幣交易所風暴持續進行中，BlockFi 也可能將宣布破產
圖 2-1、Bob Iger 任職 Disney CEO 期間公司市值大增
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| Source: wsj.com |
圖 2-2、Tesla 股價與 Musk 收購 Twitter 關聯性
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| Source: Bloomberg |
圖 2-3、Fundstrat 認為如果公司策略錯誤，更換 CEO 將是股價轉折點
圖 2-4、CME 資料顯示 12 月 FOMC 升息 50 基點機率為 75.8%
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| Source: CME |
圖 2-5、Wedbush 分析師下修 5% iPhone 銷量
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