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2022/02/06 美股財經週報
美股探路客美股財經週報新春快樂


《 Recap & Outlook - WK #6 》

Ticker Tape by TradingView

    下週觀察重點

    • 上週美股三大指數連續兩周都上漲，但指數大幅震盪，高盛 2022 美股投資展望中指出，股市在高點時波動率加大，預期年內 10% 跌幅發生機率達 79%、15% 跌幅機率也高達 46%，預期全年報酬率 +6.3% 機率為 65%、+12.6% 機率為 20%，Equity Risk Premium 股票風險溢酬仍高於歷史平均 (圖 1-1)，但建議投資人全年繫緊安全帶
    • Bloomberg 週六報導，近期股市呈現交易金額增加、交易股數減少趨勢 (圖 1-2)，顯示市場重回機構主導，由於宏觀經濟因素， 1 月份機構的程式交易，在股票市場平倉近 430 億美金，週五收盤前賣出近 40 億美金的 S&P 500 指數期貨，導致收盤前漲幅收斂，下週可能再平倉價值 100～200 億的股票，預期市場震盪將持續
    • 2022 年 S&P 500 指數已下跌 5.6%，PE Ratio 下降至 25.93、低於 2020 年 2 月疫情爆發前水準 (圖 1-3)，但仍高於歷史平均
    • Factset 數據顯示，56% 的 S&P 500 公司已發布上季財報，其中 76% EPS 優於預期、與 5 年歷史平均相當，EPS 平均高出 8.2%、略低於 5 年歷史平均的 8.6%，表現最好的是 Industrials、Info Tech 及 Halth Care 三個板塊，Financials 僅排在倒數第 4 (圖 1-4)
    • Bloomberg 報導，資本支出、生產用料、維護與營運項目的平均交期均在高點或歷史高點 (圖 1-5)，顯示美國製造業供應鏈問題尚未緩解，預期 2022 年全年仍受供應鏈問題影響，上週四 Ford 財報也顯示，汽車生產受供應鏈影響仍低於預期，上週五股價大跌 9.7%
    • 上週四 Morgan Stanley 分析師 Adam Jonas 發布報告，預期 Tesla 在 5 年內美國市占率超越 GM、2027 年美國營收超過 GM + Ford，2030 年北美市占率 Tesla > GM > Ford：18% > 12% > 10%，Tesla 車款平均單價高，2030 年營收市占率將達 23%，週五股價上漲 3.61%、單週上漲 9.1%，但 YTD 仍下跌 12.6%
    • 本週最重要的經濟數據是週四的 1 月 消費者物價指數 CPI
    • 本週重要經濟數據
      • 週四 1 月 CPI、初領失業救濟金人數
      • 週五 2 月密西根大學消費者信心指數初值


    圖 1-1、高盛 ERP 模型顯示 2022 股市報酬率高於歷史平均

    Source: ISG, Goldman Sachs


    圖 1-2、股市交易金額增加、交易股數減少趨勢

    Source: Bloomberg


    圖 1-3、S&P 500 PE Ratio 趨勢

    Source: longtermtrends.net


    圖 1-4、S&P 500 各板塊獲利 vs 預期比例

    Source: FactSet


    圖 1-5、美國製造業供應鏈交期

    Source: Bloomberg







    下週財報發佈時程

    美股財報季第五週，週一盤前知名車用半導體大廠 On Semi，幾家知名高成長科技股 Peloton、Digital Turbine、Twilio、Affirm、Cloudflare、Zillow、Upwork，另外兩大出行服務平台 Lyft、Uber，Pfizer、Disney及可樂雙雄都在本週發布財報，EarningsWhispers 沒列出的重要公司，有週二的 Global Foundry ($GFS)。

    • 2/7 週一
      • 盤前 車用半導體 On Semi
    • 2/8 週二
      • 盤前 Pfizer、Harley Davidson
      • 盤後 Peloton、Digital Turbine、Lyft、Global Foundry
    • 2/9 週三
      • 盤前 CVS Health
      • 盤後 Walt Disney、Uber、Twilio、Zynga、Mattel、Sonos
    • 2/10 週四
      • 盤前 Coca Cola、Pepsico、AstraZeneca、Philip Morris、
      • 盤後 Affirm、Twitter、Cloudflare、Zilliow、Expedia、Upwork
    • 2/11 週五
      • 盤前 Under Armour、Goodyear




    本週重要回顧

    收盤 本週 YTD
    Dow Jones 35,090 +1.0% -3.4%
    S&P 500 4,501 +1.5% -5.6%
    Nasdaq 14,098 +2.4% -9.9%
    10y國債利率 1.912% +0.14% +0.397%
    • 上週美股三大指數連續兩周都上漲，科技巨頭 Alphabet、Meta、Amazon 財報表現不一，指數大幅震盪，NASDAQ 上週收漲 2.4%、震幅達 5.25%、S&P 500 收漲 1.5%、震幅達 4.1%、Dow Jones 收漲 1.0%、震幅為 3.5%
    • 週二 華爾街知名多頭 Fundstrat 的 Tom Lee 接受 CNBC 訪問時表示，1 月股市主軸為 treacherous 詭譎、2 月可能 Violent Rally 劇烈波動大漲，近期其與機構、散戶客戶會議時沒人看多股市，但 AAII Bull less Bear 牛熊指標到達低點，代表可能短期底部已近，其 2022 看好投資標的可參考 Fundstrat 的 2022 美股大預測
    • 週二 盤後 Alphabet 發布營收、獲利大超預期的雙 beat 財報表現，獲利大增 1/3，並宣佈 1 : 20 的股票分拆計畫，華爾街預期 Alphabet 將被列入 Dow Jones 工業指數，盤後暴漲 9%，週三上漲 7.5%、單週上漲 7.46%
    • 週三 盤後 Meta Platforms 發布財報，週四 Meta 創下美股歷史單日最大市值跌幅的 2,505 億 (圖 2-2)，超越 Netflix、約當於 Adobe 的市值 (圖 2-3)，Meta 累計單週下跌達 21.42%
    • 週四 受 Meta 下跌拖累 Amazon 大跌 7.8%，但盤後發布財報、獲利超越指引，華爾街日報報導展現通膨環境下的企業韌性，週五大漲 13.5%、單日市值增加 2,886 億美元，超越 ASML、Pepsico 的市值 (圖 2-3)，創下美股單日市值增幅紀錄 (圖 2-4)，Amzaon 上週共上漲 9.49%
    • 週五 開盤前非農就業數據公布暴增、跌破市場眼鏡 (圖 2-5)，10 年期國債利率盤前飆升、美股開盤第一小時下跌，但隨 Amazon 股價上漲，三大指數開始上漲，但收盤前 30 分鐘，指數開始下殺，S&P 500、Nasdaq 漲幅縮減一半，據 Bloomberg 報導，賣壓來自著眼宏觀經濟因素的機構程式交易
    • S&P 500 各板塊中，今年迄今只有能源板塊上漲 9%，2 月至今則尚有金融、醫療板塊上漲 (圖 2-6)
    • 上周重要財經數據
      • 優於預期
        • 1 月 ISM 製造業指數 57.6 vs 57.5 est
        • 1 月 ISM 服務業指數 59.9 vs 59.5 est
        • 12 月 JOLTS 10.925M vs 10.3M est
        • 初領失業救濟金人數 238k vs 245k est
        • 1 月非農就業 467k vs 125k (圖 2-5)
      • 預期相符
        • 12 月工廠訂單 Factory Orders -0.4% vs -0.4% est
      • 劣於預期
        • 1 月 ADP 小非農就業 -301k vs +180k est
        • 1 月失業率 4.0% vs 3.9% est
    • 比特幣週五最後一小時大漲 10%、突破 4 萬關卡，媒體報導空頭血虧 1 億美元，週五收在 $41,579，以太坊週五也大漲 11%、收在 $2,998


     影片 2-1、Fundstrat Tom Lee 2022.02.01 CNBC 受訪影片



    圖 2-2、美股歷史單日最大市值跌幅排行

    Source: wsj.com


    圖 2-3、上週 Meta、Amazon 市值漲跌 vs 其他公司市值

    Source: Bloomberg


    圖 2-4、美股單日市值增幅排行榜

    Source: wsj.com


    圖 2-5、1 月非農就業數據大超預期 +467k vs +125k

    Source: Bloomberg


         圖 2-6、S&P 500 各板塊 2月 MTD、YTD 漲跌幅

    Source: Charles Schwab




    本週財報摘要

    1/31 週一

    • $NXPI NXP 盤前發布季報
      • 營收 30.4 億、同比增長 21.1%，優於預期的 30.03 億
      • GAAP EPS $2.24、優於預期的 $2.09
      • 預期 2022Q1 營收 30.3～31.8 億、毛利率 56.8%～57.8%

    2/1 週二

    • $XOM Exxon Mobil 盤前發布季報
      • 第四季營收 849.65 億美元、低於預期的 912.8 億
      • EPS $2.05、優於預期的 $1.89
      • 公司計畫 12 到 24 個月內執行 100 億美元的股票回購計畫
    • $UPS UPS 盤前發布季報
      • 公司宣布提高單季股息 49% 至 $1.52/股
      • EPS $3.59、優於預期的 $3.1
      • 營收 277.7 億美元、超出預期 7 億
      • 公司預期 2022 年 營收 1020 億、優於預期的 999.2 億，營運利潤率 13.7%
    • $AMD AMD 盤後發布季報
      • 營收 48.26 億美元、同比增長 49%
      • EPS $0.92、優於預期的 $0.75
      • 公司預期 2022Q1 營收 49～51 億、優於預期的 43.3 億
    • $PYPL Paypal 盤後發布季報
      • 上季營收 69.18 億、同比增長 13%
      • 淨利潤 8.01 億、同比大減 49%，調整後 Non GAAP 淨利潤 13.19 億、同比增長 3%
      • EPS $1.11、低於預期的 $1.12
      • 公司預期 2022 年 EPS $4.6～$4.75，營收 290 億
    • $GOOGL/GOOG Alphabet (Google) 盤後發布季報
      • 營收 753.25 億美元、同比增長 32%，優於預期的 721.3 億
      • 廣告收入旗下 YouTube 廣告收入超過 Netflix 營收
      • EPS $30.69、優於預期的 $27.32
      • 公司董事會已批准對 A、B、C 類股票普通股進行 1：20 的拆股
    • $GM GM 盤後發布季報
      • 營收 335.84 億美元、同比下降 10%
      • 淨利潤 17.41 億、同比下降 39%
      • EPS $1.35、低於去年同期的 $1.93，但優於預期的 $1.15
      • Q4 交付 147.7 萬輛、同比下降 32%，2021 全年交付 629.1 萬輛、同比下降 8%
      • 公司預期 2022 年 EPS $6.25～$7.25，淨利潤 94～108 億
    • $SBUX Starbucks 盤後發布季報
      • 營收 80.5 億美元、同比增長 19%，優於預期的 79.5 億
      • EPS $0.72、低於預期的 $0.8
      • 公司表示供應鏈成本高於預期、更多員工請病假產生影響，但美國同店銷售同比增長 18%，但國際通點銷售下降 3%、低於預期的增長 3.3%
      • 公司並未更新 2022 年預測，上季表示全年 GAAP EPS 下降 4%、調整後 EPS 至少年增 10%，公司預期將調高 2022 年商品價格

    2/2 週三

    • $ABBV 生物製藥公司 Abbvie 盤前發布全年財報
      • 2021Q4 營收 148.86 億美元、低於預期的 149.8 億
      • EPS $3.31、優於預期的 $3.28
      • 公司預期 2022 年將強勁增長，GAAP EPS $9.26～$9.46
    • $FB Meta Platforms (Facebook) 盤後發布季報，淨利潤趨勢呈現下滑，上季 DAU 下滑
      • Q4 營收 336.7 億美元、同比增長 20%，優於預期的 334 億
      • EPS $3.67、低於預期的 $3.84
      • Q4 DAU 19.3 億、低於預期的 19.5 億，為首次減少
      • 2021 全年營收 1179.3 億、同比增長 37%，Reality Labs 營收 22.74 億、營運虧損 102 億
      • 預期 2022Q1 營收 270～290 億、同比僅增長 3%～11%，低於預期的 301 億
      • 公司週四創下美股有史以來最大單日市值跌幅
    Source: wsj.com


    • $QCOM Qualcomm 高通 盤後發布季報
      • 上季營收 107.05 億美元、同比增長 30%，優於預期的 104.2 億
      • 調整後 EPS $2.98、同比增長 40%
      • 上季公司回購了 12 億美元股票、發放 7.65 億股息
      • 公司預期下季營收 102～110 億、優於預期的 96 億，Non GAAP EPS $2.8～$3.0

    2/3 週四

    • $MRK Merck 盤前發布財報
      • 2021Q4 營收 135.2 億、同比增長 24%，優於預期的 131.9 億
      • EPS $1.8、優於預期的 $1.53
      • 公司預期 2022 年營收 561～576 億、低於預期的 567.6 億，EPS $7.12～7.27、低於預期的 $7.28
    • $LLY Lilly 盤前發布財報
      • Q4 營收 79.99 億、年增 8% 且優於預期的 68.8 億
      • EPS $2.49、優於預期的 $2.46
      • 公司延後阿茲罕默症藥物快速審批的時間表
    • $EL Estee Lauder 盤前發布季報
      • 上季營收 55.4 億美元、年增 14%
      • 淨利潤 10.9 億、年增 24%
      • 毛利率 77.9%、去年同期為 77%
      • EPS $2.97、去年同期為 $2.37
    • $AMZN Amazon 盤後發布季報
      • 上季營收 1374.12 億美元、年增 9.4%，略低於預期的 1378.23 億
      • EPS $28.21、同比增長 96.17%
      • GAPP 淨利潤 143.23 億、同比增長 98.32%，大超預期的 20.05 億，主要因投資的電動車公司 Rivian 的投資收益
      • 在線電商營收 660.75 億、同比下降 0.57%
      • 實體商店營收 46.88 億、同比增長 16.56%
      • AWS 營收 177.8 億、同比增長 39.54%
      • 首次單獨揭露廣告業務收入達 97.16 億、同比增長 32.19%
      • 公司週四受 Meta 拖累大跌，但週五大漲、創下美股有史以來單日最大市值增幅
    • $F Ford 盤後發布季報
      • 因缺晶片問題，公司週六宣布下週開始暫停 8 條產線
      • Q4 營收 377 億美元、同比增長 5%，優於預期的 355.22 億
      • Q4 淨利 123 億美元、去年虧損 28 億，優於預期的 73.28 億
      • EPS $0.26、遠低於預期的 $0.45
    • $SNAP Snap 盤後發布季報
      • Q4 營收 12.98 億美元、年增 42%
      • 淨利潤 2260 萬、去年同期虧損 1.13 億
      • EPS $0.09、優於預期的 $0.01
      • DAU 3.19 億、同比增加 20%
      • SNAP 財報大超預期週五大漲 58.82%，擺脫 Apple IDFA 的影響，明顯優於 Meta 的表現
    • $V Pinterest 盤後發布季報
      • Q4 營收 8.47 億美元、優於預期的 8.27 億
      • EPS $0.49、優於預期的 $0.45
      • 月活用戶 4.31 億、減少 6%，但平均每位用戶上漲 23%
    • $V Unity 盤後發布季報
      • Q4 營收 3.16 億美元、年增 44%，優於預期的 2.96 億
      • EPS ($0.05)、優於預期的 ($0.07)
      • 2021 年營收 11.1 億、優於預期的 10.9 億，公司預期 2022Q1 營收 3.15～3.2 億、與預期相當
    • $SWKS Skyworks 盤後發布季報
      • 上季營收 15.1 億美元、略優於預期的 15 億
      • EPS $3.14、優於預期的 $3.12
      • 公司預計發放 $0.56/股的股息

    2/4 週五

    • $REGN Regeneron 盤前發布季報
      • 上季營收 49.52 億美元、年增 104%
      • 淨利潤 22.29 億、同比增長 94%
      • GAAP EPS $19.69、去年同期為 $10.24
      • 2021 年營收 160.82 億、同比增長 89%，GAAP EPS $71.97
    • $SNY Sanofi 盤前發布季報、年報
      • 上季營收 114.31 億美元、優於預期的 113.2 億
      • EPS $0.79、優於預期的 $0.72，但低於去年同期的 $1.45
    • Crypto 加密貨幣
      • 比特幣週五最後一小時大漲 10%、突破 4 萬關卡，收在 $41,579
      • 以太坊週五也大漲 11%、收在 $2,998




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