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2022/01/23 美股財經週報
美股財經週報提供美股投資資訊、投資美股入門

《 Recap & Outlook - WK #4 》

Ticker Tape by TradingView

    下週觀察重點

    • 上週美股大跌，接下來兩週重量級科技巨頭陸續發布財報，週二 Microsoft、週三 Tesla、週四 Apple，下週二 Google、下週三 Meta (Facebook)，市場關注能否交出優於預期的財報及指引，落實 FactSet 預期 21Q4 企業獲利再成長 21.4% 的基本面預期 (圖 1)
    • 根據 edwardjones.com 分析，10 年期國債利率上升將導致股市 P/E ratio 下滑，若企業獲利能持續增長，將不影響股市上漲 (圖 2 )，但股市最怕不確定性，市場目前充斥三月升息兩碼、全年升息更多次數、提前縮減資產負債表等各種猜測，期許 FOMC 會議後能消弭一些不確定性
    • 週三 美東時間下午 2:30 美聯儲 FOMC 會議後記者會，主席鮑威爾的發言是否能減緩當前市場猜測滿天飛的加息次數、縮表時間等不確定因素疑慮，是本週最重要的事件
    • 華爾街結構 Oppenheimer 研究顯示，S&P 500 放空比達到 2020 年 11 月以來低點，美股跌深蓄積反彈能量，但下行風險仍高，反彈壓力在 4575、4670、4745，下週將測試支撐 4420、4275 是否有效 (圖 3)
    • 華爾街機構 Fundstrat 首席技術分析師 Mark Newton 預期 S&P 500 指數下探 3815 點的機率高達 60%
      • 詳細趨勢預測參考圖 4
      • 支撐及壓力點位參考上文 Oppenheimer 資料
      • 3815 點代表 S&P 500 將下跌 20%
      • Fundstrat 之前預期上半年趨勢震盪、下跌 10%，目前更為悲觀，但仍認為美股將走大 V 趨勢，年底前上漲 5%
    • 美股從來不缺少看空的說法，圖 5 為美股 13 年牛市以來，持續不斷看空的說法與 S&P 500 指數走勢，FactSet 預期 2022 年企業獲利仍持續成長，高盛美股 2022 年投資展望給出 Overweight 評等，建議投資人關注企業獲利是否仍如預期強勁
    • 本週重要經濟數據及事件
      • 週一 Markit 製造業、服務業 PMI 初值
      • 週二 為期兩天的 FOMC 會議開始
      • 週三 FOMC 利率決議、會後鮑威爾記者會、美國 EIA 原油庫存、12 月新屋銷售數據
      • 週四 2021Q4 GDP 初值、預估為 +6.0%，初領失業救濟金人數
      • 週五 12 月個人消費支出 PCE 指數、1 月密西根大學消費者信心指數終值


    圖 1、FactSet 對 S&P 500 公司獲利預期 vs 實際表現

    Source: FactSet


    圖 2、10 年期國債利率上升造成 P/E Ratio下滑

    Source: edwardjones.com


    圖 3、華爾街機構 Oppenheimer 認為美股蓄積反彈能量，但下行風險仍高

    Source: Openheimer


    圖 4、華爾街機構 Fundstrat 預期 S&P 500 近期反彈後再下跌走勢

    Source: Fundstrat


    圖 5、美股近 13 年牛市，S&P 500 走勢與看空紀錄

    Source: Rithlotz Wealth Management






    下週財報發佈時程

    美股財報季第三週進入重量級公司，科技巨頭 Microsoft、Tesla、Apple 分別在週二到週四發布財報，此外還有支付領域的 American Express、MasterCard、VISA，傳統巨擘公司的 IBM、J&J、GE、3M、Abbot、McDonald、Caterpillar，軍工的 Lockheed Martin、Raytheon，石油業龍頭 Chevron 等。

    • 1/24 週一
      • 盤後 IBM
    • 1/25 週二
      • 盤前 Johnson & Johnson、GE、Verizon、American Express、Lockheed Martin、3M、Raytheon
      • 盤後 Microsoft、Texas Instrument
    • 1/26 週三
      • 盤前 Boeing、AT&T、Abbott
      • 盤後 Tesla、Intel、Lam Research、Levis、Lending Club、Seagate、Xilinx
    • 1/27 週四
      • 盤前 MasterCard、McDonald、JetBlue、Southwest Airlines
      • 盤後 Apple、Robinhood、VISA、Western Digital、
    • 1/28 週五
      • 盤前 Chevron、Caterpillar








    本週重要回顧

    收盤 本週 YTD
    Dow Jones 34,265 -4.6% -5.7%
    S&P 500 4,398 -5.7% -7.7%
    Nasdaq 13,769 -7.6% -12.0%
    10y國債利率 1.767% +0% +0.252%
    • 上周美股僅有四天交易日，三大指數都連續下挫，Nasdaq 單週大跌 7.6%，今年開始的三週下跌 12%，創下 2020 年 3 月以來最大跌幅 (圖 6)
    • 上週五收盤後，S&P 500 僅剩能源板塊仍維持上漲，金融板塊在主要銀行財報表現大多不如預期、薪資費用上升影響獲利等因素，今年已經下跌 2.3% (圖 7)
    • 週二 Bloomberg 資料顯示，預期美國 2022Q1 GDP QoQ 自上季的近 4%大幅下滑至 2.85%，顯示 Omicron 仍造成市場認為經濟復甦時程受到影響 (圖 8)
    • 週二 Microsoft 宣佈將以 $95/股價格，現金收購 Activision Blizzard (動視暴雪 $ATVI)，根據華爾街日報報導，這是 Microsoft 有史以來最大收購案 (圖 9)，媒體認為 Microsoft 將透過遊戲成為元宇宙領導者、並讓其雲端服務業務受惠，受此影響 Sony 股價大跌 13%
    • 週四 盤後流媒體龍頭 Netflix 發布財報，上季表現可圈可點，但 2022Q1 指引遠不如市場預期，當日收盤加盤後共大跌 25%
    • 週五 美股 1 月截至 1 月 21 日收盤，各大指數表現都不理想，S&P 500 下跌 7.7%、Nasdaq 下跌 12%、Russell 2000 下跌 11.5%，Renaissance IPO 指數更大跌 22.9% (圖 10)，市場對美聯儲升息、縮減資產負債表預期仍充斥不確定性，預估下行風險仍高
    • 上周重要財經數據
      • 優於預期
        • 12 月新屋開工 1702k > 1650k est
        • 12 月建築許可 1873k > 1703k est
        • 劣於預期
          • 1 月 NAHB 房屋市場指數 83 < 84 est
          • 上週初領失業救濟金人數 286k > 225k est
          • 12 月房屋銷售 6.18M < 6.42M est
      • 比特幣與股市走勢類似、本週大跌，週五收在 $36,495.46


      圖 6、Nasdaq 2020年 1 月～2022年 1 月下跌幅度 (截至1/20)

      Source: Bloomberg



      圖 7、S&P 500 指數各板塊年初迄今下跌幅度

      Source: Charles Schwab


      圖 8、美國 2022Q1 GDP 預期

      Source: Bloomberg



      圖 9、Microsoft 歷年收購規模排行

      Source: wsj.com


      圖 9、美股截至 1 月 21 日各指數表現統計

      Source: Charles Schwab




      本週財報摘要

      1/18 週二

      • $GS Goldman Sachs 盤前發布季報
        • 第四季營收 126.4 億美元、優於預期的 120.1 億
        • 淨利潤 39 億、低於預期，同比下跌 13%
        • 投資銀行業務營收 38 億、同比成長 45%，超越市場預期的 30.7 億
        • 股票銷售及交易業務營收 21.2 億、同比下跌 7%，低於預期的 24.7 億，資產管理業務同比下跌 10%
        • 員工薪酬費用大增 31%、達 32.5 億美元，超過市場預期的 28.9 億
        • 攤薄後 EPS $10.81、低於預期的 $11.89，也低於去年同期的 $12.08
        • 2021 全年營收 593.4 億美元、同比增長 33%，淨利潤 216.4億、同比增長 129%，攤薄後 EPS $59.45
      • $IBKR Interactive Brokers 盈透證券 盤後發布季報
        • 營收 6.03 億美元、低於預期的 6.78 億
        • EPS $0.83、符合市場預期
        • 公司認為並未因 Robinhood 的競爭而流失客戶，反而每天獲得大約 1 萬名新客戶

        1/19 週三

        • $BAC Bank of America 盤前發布季報
          • 上季營收 221.7 億美元、年增 9.8%，但低於預期的 222 億
          • 淨利潤 70.13 億、年增 28%，EPS $0.82 優於預期的 $0.86
          • 全年淨利 320 億、年增 80%，創下歷史紀錄
          • 即使淨利大增，美銀未能逃脫本波股市下跌
        • $MS Morgan Stanley 盤前發布季報
          • 上季營收 145.24 億美元、同比增長 7%，優於預期的 144.4 億
          • 淨利潤 37.16 億、同比增長 9%
          • EPS $2.05、同比增長 11%
          • 2021 全年營收、淨利潤分別增長 23%、35%
          • 本週股價表現優於大盤
        • $ASML ASML 盤前發布季報
          • 2022 第一季指引環比下降 30%～34%，低於市場預期
          • 上季營收 49.86 億歐元、淨利潤 17.74 億，毛利率達 54.2%
          • 2021 年營收 186.11 億、同比增長 33%，淨利潤 58.84 億
          • 2021 年出貨 42 台 EUV、較 2020 年成長 11 台，實現營收 63 億歐元，每台要價 1.5 億歐元
        • $UNH United Health 盤前發布季報
          • 上季營收 737.43 億美元、同比增長 12.6%
          • 淨利潤 40.71 億、同比增長 84%
          • 調整後 EPS $4.48、優於預期的 $4.31
          • 全年營收 2875.97 億、同比增長 11%，調整後 EPS $19.02
          • 公司預期 2022 年營收 3170～3200 億，EPS $21.1～$21.6
          • 本週公司股價表現優於大盤
        • $PG P&G 盤前發布季報
          • 營收 209.53 億美元、同比增長 6%
          • EPS $1.72、同比增長 12%，攤薄後 EPS $1.66、同比增長 13%
          • 毛利率 49.1%、去年同期為 53.1%，同比降少 4%
          • 公司預計全年營收增長 3%～4%，EPS 增長 3%～6%，公司決定全面調漲產品價格、將成本轉嫁給消費者
          • P&G 本週股價上漲，表現優於大盤
        • $AA Aloca 盤後發布季報
          • 營收 33.4 億美元、年增 39.63%，創下 2018Q4 以來新高
          • EPS ($2.11)、去年同期為 ($0.02)，但調整後 EPS $2.5、優於去年同期的 $0.26
          • 全年營收 121.52 億、同比增長 30.86%，EPS $2.26、去年同期 ($0.91)
        • $UAL United Airlines 盤後發布季報
          • 營收 81.9 億美元、優於預期的 79.7 億，較 2019 同期下降 25%
          • 淨虧損 6.46 億美元，調整後 EPS ($1.6)、優於預期的 ($2.1)
          • 受 Omicron 影響，公司調低今年成長預期，預估運力自較 2019 年低 20% 調降為低 25%

        1/20 週四

        • $AAL American Airlines 盤前發布季報
          • 上季虧損 9.31 億美元、大幅低於去年同期虧損 22 億
          • 調整後 EPS ($1.42)、優於預期的 ($1.44)
          • 營收 94.3 億、優於預期的 93.4 億
          • 公司預期 Omicron 疫情將影響今年的營運復甦力道
        • $NFLX Netflix 盤後發布季報
          • 公司指引很糟糕，預期下季新增用戶 250 萬，遠低於預期的 626 萬，EPS $2.86 遠低於預期的 $3.37，盤後大跌 20%
          • 上季營收 77.09 億、同比增長 16%，與市場預期相當
          • EPS $1.33、優於預期的 $0.82
          • 全球用戶數 2.2184 億，上季訂閱用戶淨增 828 萬、優於預期的 813 萬
          • 流媒體行業競爭趨於激烈，用戶數成長趨緩，自有內容製作需投入大量資金，加上疫情消退後吸引消費者眼球時間減少，行業前景競爭艱難
        • $ISRG Intuitive Surgical 盤前發布季報
          • 上季營收 15.5 億美元、優於預期的 15.1 億
          • EPS $1.3、優於預期的 $1.28
          • 公司預期 2022 年受到疫情影響，營收增長 11%～15%、低於預期，Non-GAAP 毛利率 69.5%~70.5% 低於 2021 年的 71.2%

        1/21 週五

        • $SLB Schlumberger 油服龍頭盤前發布季報
          • 營收 62.25 億美元、YoY +13%，優於預期的 60.8 億
          • 淨利潤 5.87 億、同比增長 90%
          • 攤薄後 EPS $0.41、優於預期的 $0.39
          • 全年 EPS $1.28、同比增長 88%，符合市場預期，營收 229.29 億、略高於預期的 227.9 億
        • Crypto 加密貨幣
          • 比特幣本週重挫跌破支撐，週五收在 $36,495.46，下檔支撐在 $30,000 附近




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