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2021/12/05 美股財經週報
Photo by Tessa Rampersad on Unsplash

Recap & Outlook - WK #49

下週觀察重點  (下週財報發佈時程請點我)

  • 下週最令人關注的是美股是否能止跌回升，美聯儲 FOMC 會議在 12 月 14-15 日，因此Omicron 疫情的發展是關注焦點，但根據過去疫情與 S&P 500 指數關聯性，除了剛爆發之時，疫情增加市場波動性，但不至於影響股市發展 (圖 1)，市場最擔憂的還是美聯儲的態度
  • 上周高盛 Non-profitable Tech Index (GSXUNPTC) 單周大跌 14.95%，接近 2020 年 2 月疫情爆發以來最大跌幅，11 月中旬開始未獲利科技成長股進入估值調整階段，經濟復甦、明年升息已確認，未獲利成長股估值持續承壓，何時止跌值得持續關注 (圖 2)
  • 根據 BofA 的研究，過去兩年當 S&P 500 指數公司股價在 50 天移動平均線之上的比例不到 30% 時，指數之後均能止跌上漲 (圖 3)；LPL Research 的統計則顯示，過去 70 年 12 月的聖誕行情 Santa Claus rally 在中旬之後開始 (圖 4) 註：歷史數據不保證未來表現，資料僅供參考，投資需獨立判斷
  • 重要經濟數據
    • 週三 勞工部發布 10 月 JOLT 職位空缺、勞動流動率報告
    • 週五 12 月密西根大學消費者信心指數 (Consumer Sentiment Index, preliminary)、消費者物價指數 (Consumer Price Index)

圖 1、S&P 500 指數、Covid-19 確診數關聯性

Source: FactSet、edwardjones.com



圖 2、高盛 Non-Profitable Tech GSXUNPTC 指數漲跌幅

Source: Bloomberg




圖 3、S&P 500 指數 vs 股價高於 50 天移動平均線比例

Source: Isabelnet.com


圖 4、S&P 500 指數 Santa Claus Rally (1950~2020)

Source: LPL Research、Isbabelnet.com







本週重要回顧

收盤 本週 YTD
Dow Jones 34,580 -0.9% +13.0%
S&P 500 4,538 -1.2% +20.8%
Nasdaq 15,085 -2.6% +17.0%
10y國債利率 1.35% -8.72% +47.49%

  • 上周美股波動劇烈，S&P 500 指數週一自 Black Friday 大跌後反彈 1.32%，但週二大跌 1.9%、周三下跌 1.18%、週四反彈 1.42%、週五震幅高達 2.47%，最後收盤下跌 0.84% ，而週五僅有 Consumer Staples、Utilities、Healthcare 三個避險情緒濃厚的板塊上漲 (圖 5)
  • 上周重要財經數據
    • 優於預期
      • 11 月ADP 小非農就業：新增 534k vs 525k 預期
      • 上周初領失業救濟金人數 222k vs 240k 預期
      • 11 月失業率 4.2% vs 4.5% 預期
      • 11 月勞動參與率 61.8% vs 62.7% 預期
      • 11 月 ISM 服務業指數 69.1 vs 65.0 預期
    • 低於預期
      • 11 月消費者信心 109.5 vs 110.9 預期
      • 11 月 ISM 製造業指數 61.1 vs 61.2 預期
      • 11 月非農就業 210k vs 550k 預期
      • 11 月平均時薪 +0.3% vs +0.4% 預期
  • 週二 盤前金融時報報導 Moderna CEO 預期現有疫苗對 Omicron 變種病毒效果較不佳，盤中 CNBC 報導，美聯儲主席鮑威爾在參議院金融委員會作證時表示，是時候讓通膨的 "transitory" 一詞退役，並預期 12 月 FOMC 會議討論加速縮減 QE，以開啟升息的腳步，盤中聞訊認為美聯儲立場轉鷹，S&P 500 指數收盤大跌 1.9%
  • 週三 ADP 小非農就業數據優於預期 (534k vs 525k est)，路透社報導鮑威爾第二天出席參議院金融委員會，重申美聯儲將在 12 月會議討論加速縮減 QE，並預期供應鏈問題、通膨將在 2022下半年明顯趨緩，但高通膨的風險持續升高，美股週三持續大跌，Nasdaq 下跌 1.83%
  • 週四 Bloomberg 盤中報導，Apple 因iPhone 13 需求放緩，通知零組件供應商下修需求，消費者擔憂通膨、疫情與出貨不耐等候等問題而取消訂單，但 Wedbush 分析師 Daniel Ives 表示根據探訪市場結果，iPhone 13 需求強勁並將目標價自 $185 提高至 $200 (圖 6)，Apple 週四當日股價震幅 3.2%，最後收盤下跌 0.61%
  • 週四 OPEC+ 會議決議維持 2022 年 1 月每日增產 40 萬桶原油，但表示將視市場狀況隨時做出反應，西德州原油期貨價格週四上漲 2.53%，但週五回跌 0.42%
  • 週五 盤前非農就業報告出爐，此為 12 月美聯儲 FOMC 會議前最後一次就業數據更新
    • 新增就業人數 21 萬，遠低於預期的 53.5 萬，新增數為今年以來新低 (圖 7)
    • 政府、零售就業遠低於預期 (圖 8)
    • 但失業率下降到 4.2%、優於預期的 4.5% (圖 9)
    • 非農就業、失業率數據相反讓許多人困惑，根據 Bloomberg 的解釋非農就業數據是對企業的調查，失業率則是針對家戶的調查
    • 由於失業率下降超預期，預估將不會改變美聯儲加速縮減 QE 的規劃
  • 比特幣走勢與美股關聯性越來越高，週五、週六連續兩天大跌，共下跌 13.35%，週六最低來到 $41,967.5、收盤在$49,234.97


圖 5、S&P 500 各行業板塊漲跌幅 2021.12.03

Source: Charles Schwab



圖 6、Wedbush 分析師 Daniel Ives 提高 Apple 目標價



圖 7、美國非農就業數據


source: tradingeconomics.com


圖 8、美國 11 月各行業非農就業數據

Source: Charles Schwab


圖 9、美國失業率趨勢


source: tradingeconomics.com




11/29 週一

  • $LI 理想汽車 盤前發布財報
    • 營收 77.8 億人民幣、YoY 209.7%，超越預期
    • Non-GAAP 淨利潤 3.36 億
    • 綜合毛利率 23.3%，QoQ 4.4%，超越蔚來、小鵬
    • Q4 指引交付 3～3.2 萬輛，全年交付 8.53～8.73 萬

11/30 週二

  • $CRM Salesforce 盤後發布財報
    • 營收 68.63 億、同比成長 27%，去年同期為 54.19 億
    • 淨利潤 4.68 億、同比下降 57%，去年同期為 10.81 億
    • EPS $0.47、去年同期為 $1.15
    • 公司預期 Q4 營收 72.24～72.34 億、低於分析師預期的 72.4 億，Non-GAAP EPS $0.72～$0.73，低於預期 $0.82
  • $ZS Zscaler 盤後發佈季報
    • 營收 2.3052 億美元、同比成長 61.7%，超越預期的 2.1228 億
    • Non-GAAP EPS $0.14、優於預期的 $0.12
    • GAAP EPS ($0.65)、低於預期的 ($0.50)
    • 預期下季營收 2.4～2.2 億，優於預期的 $2.1228 億，Non-GAAP EPS $0.11 低於預期的 $0.12
    • 全年營收預計 10～10.1 億、優於預期的 9.5728 億，Non-GAAP EPS $0.50～$0.52，低於預期的 $0.55
  • $AMBA Ambarella 盤後發佈季報
    • 營收 9220 萬美元、同比成長 64%
    • 毛利率 62.5%、去年同期為 62%
    • Non GAAP EPS $0.57、優於預期的 $0.49
  • $HPE Hewlett Packard 盤後發佈季報
    • 營收 73.54 億美元、略低於預期的 73.8 億
    • Non-GAAP 淨利潤 6.88 億、同比成長 28%
    • 攤薄後 EPS $0.52、去年同期 $0.41
    • 毛利率 32.9%，去年同期 30.6%
    • 公司上季已回購了 2.13 億美元普通股，並派發 1.57 億美元
  • $GFS Global Foundries 上市後首度發佈財報
    • 營收 17 億美元、YoY 56%
    • 淨利潤 500 萬美元、YoY 102%
    • 毛利率 17.6%，EPS $0.01
    • 展望下季預期營收 18~18.3 億，營業利潤 5500 萬～7500 萬，EPS $0.02～$0.06




    12/01 週三

    • $CRWD Crowdstrike 盤後發布季報
      • 營收 3.8 億美元、同比成長 63%，優於市場預期
      • 淨虧損 5045 萬、去年同期 2453.1 萬
      • EPS ($0.22)、去年同期 ($0.11)
      • 本季新增 1607 名訂購客戶，截至 10 月 31 日，訂購客戶總數為 14687，YoY 75%
      • 公司預期下季營收 4.065～4.123 億，Non-GAAP EPS $0.19～$0.21
      • 公司營收成長高速，但市場消息指稱公司產品面臨價格競爭壓力
    • $SNOW Snowflake 盤後發布季報
      • 營收 3.344 億美元、YoY 109.5%
      • 淨虧損 1.55 億，去年同期為 1.69 億
      • 攤薄後 EPS ($0.51)、去年同期為 ($1.01)
      • 公司預期下季營收 3.45～3.5 億，YoY 94%～96%
    • $AI C3.ai 盤後發布季報
      • 營收 5830 萬美元、同比成長 41%，優於預期的 5695 萬
      • Non-GAAP EPS ($0.23)、優於預期的 ($0.29)
      • 公司預期下季營收 6600～6800 萬，預期為 6564 萬
    • $OKTA Okta 盤後發布季報
      • 營收 3.5 億美元、同比成長 61%
      • EPS ($1.44)、去年同期 ($0.56) 
      • 公司預期下季營收 3.58～3.6 億、YoY 58%，Non-GAAP EPS ($0.24)~($0.25)
    • $SPLK Splunk 盤後發布季報
      • 營收 6.65 億美元、同比成長 19%，優於預期的 6.51 億
      • EPS ($2.14)，遠遜於去年同期的 ($1.26)
      • 公司預期下季營收 7.4～7.9 億，低於預期的 8.34 億

    SaaS 公司第三季營收成長與下季指引、股價單日漲跌幅

    Source: I/O Fund、美股探路客整理


    12/02 週四

    • $KR Kroger 盤前發布季報
      • EPS $0.78、優於預期的 $0.66
      • 營收 319 億美元、優於預期的 312.3 億
      • 公司調高全年預期至 EPS $3.4～$3.5，原指引為 $3.25～$3.35
    • $DOCU DocuSign 盤後發布季報
      • 營收 5.4546 億美元、優於預期的 5.3063 億
      • EPS $0.58、優於預期的 $0.46
      • 公司預期新冠疫情的巨大成長正在消散，下季營收 5.57～5.63 億，低於預期的 5.739 億，全年營收指引 20.83～20.89 億、低於預期的 20.9 億
    • $MRVL Marvell 盤後發布季報
      • EPS $0.43、優於預期的 $0.38，去年同期為 $0.25
      • 營收 12.1 億、優於預期的 $11.5 億，YoY 61.44%
      • 公司預期下季 EPS $0.48+/-0.03、由於預期的 $0.42
    • $ASAN Asana 盤後發布季報
      • 營收 1.0034 億美元、同比成長 70.3%，優於預期的 0.939 億
      • Non-GAAP EPS ($0.23)、優於預期的 ($0.27)
      • 公司預期下季營收 1.045～1.055 億、YoY 53%～54%，預期為 0.9873 億，Non-GAAP EPS ($0.28)~($0.27)，預期為 ($0.27)

    12/03 週五

    • Crypto 加密貨幣
      • 比特幣走勢與美股關聯度越來越高，週五下跌 4.96%、週六下跌 8.39% 收在 $49,234.97






    下週財報重點 

    下週發布財報較知名的公司有 Gitlab、SentinelOne、Gamestop、UiPath、Udemy、Chewy，Costco、Broadcom、Oracle、Lululemon (未在圖中) 等

    • 12/06 週一
      • 盤後 Gitlab
    • 12/07 週二
      • 盤後 SentinelOne
    • 12/08 週三
      • 盤後 Gamestop、UiPath、Udemy
    • 12/09 週四
      • 盤後 Chewy、Costco、Broadcom、Oracle

    下週 (12/06～12/10) 主要財報發佈時程




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